La Società
Sottoscrizione e gestione del rischio
Sottoscrizione e gestione del rischio
La nostra attività di assicurazione finanziaria ruota intorno ad un'attenta sottoscrizione del rischio in operazioni dove le probabilità di insolvenza sono limitate e dove, anche in caso di default, l'entità della perdita è contenuta. Di conseguenza, privilegiamo le obbligazioni municipali, i finanziamenti di infrastrutture, i titoli ABS (asset-backed securities) e altre transazioni strutturate che soddisfano questi criteri.
Per poter essere oggetto della nostra garanzia, le obbligazioni devono essere almeno di livello investment grade e strutturiamo tutte le transazioni in modo che prevedano le necessarie tutele finanziarie o legali. Inoltre, valutiamo ogni nuova esposizione alla luce del suo inserimento nella struttura delle scadenze e nella diversificazione del portafoglio complessivo di FSA. Limitiamo il livello di concentrazione per emittente, settore ed area geografica e tutte le transazioni devono contribuire al raggiungimento dei nostri obiettivi di ritorno sul capitale.
Strutturiamo le emissioni con covenant (clausole accessorie) che prevedono tutta un serie di diritti e di misure correttive che possiamo mettere in atto per risolvere i problemi finanziari dell'emittente o del servicer o problemi di deterioramento della performance degli asset. I professionisti della gestione del rischio che operano nei nostri dipartimenti di compliance specializzati seguono ogni singola transazione assicurata da FSA, dall'esecuzione alla scadenza. In base ai report di performance che riceviamo e analizziamo periodicamente, siamo in grado di rilevare con tempestività eventuali trend negativi, avvisare gli emittenti e collaborare con loro prima che sorgano gravi difficoltà.
I nostri dipartimenti di compliance tengono sotto controllo anche la qualità e la diversificazione complessive del portafoglio assicurato e forniscono un prezioso feedback ai nostri team operativi per quanto riguarda l'andamento della performance del credito e le tecniche di servizio del debito.
Attività internazionale
Per quanto riguarda i mercati internazionali, la maggior parte della nostra attività si svolge in Europa, Australia, Messico e Giappone. Operiamo anche in un numero ristretto di altri paesi sviluppati in Asia e nel continente americano. Prima di entrare in nuovi mercati, conduciamo un'analisi a tutto campo dei fattori politici, sociali ed economici a livello nazionale. Uno dei requisiti fondamentali è rappresentato da un merito di credito sovrano in valuta estera e locale di tipo investment grade o, per determinate transazioni basate sui flussi futuri, dalla localizzazione dei pagatori in paesi che rispettano questo parametro. Se la valuta del pagamento differisce da quella dell'obbligazione assicurata, il rischio valutario deve essere trasferito a controparti adeguate. Inoltre, nella determinazione della protezione primo rischio, impostiamo un cuscinetto creditizio assumendo una volatilità più elevata di quella indicata dai dati storici e diamo una valutazione conservativa della performance futura degli asset.